Росстат опубликовал основные данные экономической статистики за май. Годовой рост номинальных зарплат ускорился до плюс 7,3%, а в реальном выражении их динамика улучшилась с минус 9,6% до минус 7,3%. Это, в свою очередь, оказало умеренное положительное воздействие на ситуацию в розничной торговле: темпы снижения оборота замедлились до минус 9,2% против минус 9,6% в апреле. Это связано с ростом покупок непродовольственных товаров; ситуация в продовольственном сегменте существенно не изменилась: минус 8,8% в мае против минус 8,7% в апреле.
В целом данные Росстата говорят об улучшении ситуации на рынке труда. В то же время, хотя уровень безработицы и снизился до 5,6%, показатель, скорректированный на эффект сезонного увеличения спроса на рабочую силу, вырос до 5,8%.
Ситуация по-прежнему носит дезинфляционный характер, так как условия кредитования остаются жесткими, а значительный рост зарплат ограничен отдельными торгуемыми секторами экономики, где происходит некоторое перераспределение прибыли. Источниками негативных сюрпризов в мае стали инвестиционный спрос (инвестиции в основной капитал сократились сильнее, чем ожидалось: минус 7,6% против минус 6,3% согласно консенсус-прогнозу Bloomberg) и обрабатывающие производства (здесь падение составило минус 8,3%, что объясняется адаптацией производителей к сокращению спроса в строительстве, легкой и отдельных сегментах пищевой промышленности).
Для Банка России майский отчет Росстата может стать дополнительным аргументом в пользу менее существенного снижения ставок на следующем заседании (на 50 бп), но не отказа от него.
Александр Исаков, Петр Гришин Аналитики ВТБ Капитал
При использовании материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт ТЕЛЕПОРТ.РФ обязательна.
