##  [Аналитики ВТБ Капитала. Финансирование бюджетного дефицита за счет средств Резервного фонда может продолжаться не дольше, чем пару лет](/news/2014-12-17/55834-analitiki-vtb-kapitala-finansirovanie-byudzhetnogo-deficita-za-schet-sredstv-rezervnogo-fonda-mozhet.html) 

 ## По информации СМИ, Правительство рассматривает вопрос сокращения расходов. Если эта информация подтвердится, данное решение может стать первым шагом к консолидации бюджета начиная уже со следующего года. Как мы отмечали ранее, исходя из чувствительности реального эффективного курса рубля к цене на нефть примерно на уровне 0.6x, снижение цены нефти на каждые 10 долл. ведет к сокращению структурного баланса федерального бюджета России на 0.5–0.6 пп ВВП. Таким образом, даже не принимая в расчет вероятность значительного циклического воздействия (как на ненефтяные доходы, так и на расходы бюджета), падение цены нефти на 40 долл. может привести к образованию структурного дефицита бюджета в размере 2.0–2.5% ВВП.



 

  

Финансирование такого дефицита за счет средств Резервного фонда может продолжаться не дольше, чем пару лет, из чего следует, что консолидация бюджета – это вопрос не столь отдаленного будущего, а вопрос о том, в какой форме будет осуществляться такая консолидация (за счет сокращения расходов или повышения налогов), ставит экономических агентов перед проблемой еще большей неопределенности в отношении экономической политики. В этом отношении очень важно, чтобы правительство вовремя направило верный сигнал бизнес-сообществу, опасающемуся вероятного увеличения налоговой нагрузки.

Каким будет окончательный состав пакета мер фискальной консолидации, не известно, и хотя теоретически государство могло бы существенно сократить неэффективные расходные статьи, консолидация такого масштаба едва ли возможна без принятия политически сложных решений об урезании расходов на оборону и безопасность, а также без комплексного реформирования пенсионной системы.

*Автор: [Редакция ТЕЛЕПОРТ.РФ](/author/redakciya)*

*При использовании материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт [ТЕЛЕПОРТ.РФ](https://www.teleport2001.ru) обязательна.*



[Новости партнеров](/rubric/press)

[ВТБ](/tags/vtb)

 

 

  





  

 

 

#### [ВТБ](/tags/vtb)

 [       ![ВТБ подсчитал: уже каждый второй молодой россиянин использует Пушкинскую карту](/files/teleport/styles/news_card/public/images/news/2026/06/01/vtbpic%20%28134%20of%20227%29.jpg.webp?itok=nys7XEDv) ](/news/2026-06-01/214846-vtb-podschital-uzhe-kazhdyy-vtoroy-molodoy-rossiyanin-ispolzuet-pushkinskuyu-kartu.html) 

  1 июня в 18:46

######  [ВТБ подсчитал: уже каждый второй молодой россиянин использует Пушкинскую карту](/news/2026-06-01/214846-vtb-podschital-uzhe-kazhdyy-vtoroy-molodoy-rossiyanin-ispolzuet-pushkinskuyu-kartu.html) 

 

  [\#Новости партнеров](/rubric/press)  



 [       ![В День защиты детей анонсирован запуск детского банковского проекта](/files/teleport/styles/news_card/public/images/news/2026/06/01/IMG_20260601_180105.png.webp?itok=BZkm0Crm) ](/news/2026-06-01/214843-v-den-zashchity-detey-anonsirovan-zapusk-detskogo-bankovskogo-proekta.html) 

  1 июня в 18:01

######  [В День защиты детей анонсирован запуск детского банковского проекта](/news/2026-06-01/214843-v-den-zashchity-detey-anonsirovan-zapusk-detskogo-bankovskogo-proekta.html) 

 

  [\#Новости партнеров](/rubric/press)  



 [       ![Опрос: при ставке по вкладам 10–12% более половины россиян готовы добавить в портфель инвестиции](/files/teleport/styles/news_card/public/images/news/2026/06/01/IMG_20260601_170012.png.webp?itok=BGqLjVle) ](/news/2026-06-01/214836-opros-pri-stavke-po-vkladam-10-12-bolee-poloviny-rossiyan-gotovy-dobavit-v-portfel-investicii.html) 

  1 июня в 17:01

######  [Опрос: при ставке по вкладам 10–12% более половины россиян готовы добавить в портфель инвестиции](/news/2026-06-01/214836-opros-pri-stavke-po-vkladam-10-12-bolee-poloviny-rossiyan-gotovy-dobavit-v-portfel-investicii.html) 

 

  [\#Новости партнеров](/rubric/press)  



 

 



 





  



  

[Новости СМИ2](https://smi2.net/)