Ключевая ставка: снижение или повышение

Заседание Банка России, на котором аналитики единодушно ожидают уменьшение ключевой ставки до 15%, состоится 20 марта. Но это решение зависит от множества факторов, которые заставляют регулятора проявлять сдержанность. Что влияет на решение Центробанка, к каким рискам может привести резкое снижение и каким будет этот показатель к концу 2026 года, рассказала экономист Пермского Политеха.

Старший преподаватель кафедры "Экономика и финансы" Пермского Политеха Юлия Стародумова пояснила, что действия самого Центробанка выглядят намного осторожнее, несмотря на мнение большинства. После заседания 13 февраля регулятор заявил, что целесообразность дальнейшего снижения будут оценивать. Со стороны экспертов наблюдается оптимистичный настрой, а со стороны банка есть определенная осмотрительность. Готовность продолжать цикл смягчения у Банка России есть, однако принимаются решения с оглядкой на текущую ситуацию. Ключевой риск, способный замедлить снижение, - это инфляция. Если ее фактические данные будут хуже ожидаемых, то, вероятнее всего, дальнейшее продвижение будет приостановлено для дополнительной оценки ситуации.

Эксперт добавила, что сейчас инфляционное давление усиливается под влиянием ряда факторов - геополитической нестабильности, санкций, изменения цен на нефть и ситуации в Ормузском проливе, дефицита рабочей силы. Именно совокупность данных обстоятельств станет решающей при определении дальнейшей траектории ключевой ставки. Говорить об устойчивом и долгосрочном тренде на снижение ключевой ставки в текущих геополитических условиях пока преждевременно. В своих заявлениях Центробанк подчеркивает, что решения будут всегда приниматься с оглядкой на текущую ситуацию и могут меняться - автоматического снижения не предвидится.

По сценариям Банка России, в проинфляционном варианте, в котором отслеживается как раз дефицит кадров и высокий спрос, средняя ставка может составить 14-16%, и вероятность именно этого сценария, по оценкам некоторых экспертов, выше. На рынке сейчас сложилась комбинация факторов, давящих на цены: повышение утильсбора, НДС, тарифов ЖКХ, рост логистических издержек.

По словам экономиста ПНИПУ, к концу года, согласно официальным прогнозам, ожидается, что ключевая ставка может быть в диапазоне 12-13%. Аналитики же ожидают в среднем 14%, что заметно расходится с ожиданиями регулятора и показывает осторожность рынка. При отсутствии экстраординарных событий предпосылок для резких падений или взлетов ключевой ставки не возникает. В данном контексте оптимистичный прогноз допускает ее снижение до 12%. Ключевым риском ученая считает дефицит трудовых ресурсов. Нехватка оборудования и кадров делает дешевые кредиты опасными. Они в таких условиях перестают выполнять свою стимулирующую функцию и впоследствии будут только разгонять не производство и выпуск продукции, а только цены и издержки. Спрос пока превышает предложение, не получится активно снижать ставку.

Ученая Пермского Политеха отмечает, что геополитическая нестабильность, усиление санкций, финансовые кризисы в других странах и динамика цен на нефть могут ослабить рубль и подстегнуть инфляцию. Следствием может стать нежелательный рост ключевой ставки - вплоть до 20%. Действия Банка России при этом, скорее всего, будут предельно аккуратными: снижение продолжится, однако этот путь будет долгим и прерывистым, с паузами при любых отклонениях от оптимистичного прогноза.

Фото ТЕЛЕПОРТ.РФ

Автор: Редакция ТЕЛЕПОРТ.РФ

При использовании материалов активная индексируемая гиперссылка на сайт ТЕЛЕПОРТ.РФ обязательна.